精炼总结 · 八个季度没回过头的13家公司

核心结论

把A股5528家放进同一台筛子，只问一件事：2024年二季度到2026年一季度这八个季度，单季营业收入有没有哪怕一次比上一季少。活下来13家，占0.24%。

真正卡人的不是同比，是环比。每年一季度撞上春节，四季度冲量之后的回落是全市场共同的季节律——31个申万一级行业整体，最长只连得住3个季度，无一撑满八季。

所以这13家的特别之处不在跑得快，而在于当自己所属行业集体回落时它们没有回落。不是顺着风跑，是逆着自己行业的季节性在跑。

但连涨不等于赚钱：能让单季归母净利润同步八连正、且季季盈利的，全市场只有中际旭创1家。

杀手数字

• 13 / 5528 —— 营收8连正企业数，占比0.24%，四百家里挑出一家
• 0 / 31 —— 整体做到8连正的申万一级行业数；最好成绩仅连3季
• 1 —— 双冠企业数（营收+归母净利润均8连正且季季盈利），仅中际旭创
• −12.1% / −7.5% —— 申万电子行业整体2025Q1、2026Q1的单季营收环比；该行业两年营收增长53%，仍两次未顶住一季度回落
• 12 / 13 —— 收入连涨但利润未同步八连正的公司数，其中1家仍在亏损
• +214.9% 对 −0.36亿 —— 纳芯微两年营收增幅 对 2026Q1单季归母净利润，增收未增利的最极端样本
• 3.1% / 3.4% / 4.0% —— 雅创电子、德福科技、富临精工的2026Q1单季净利率；三家营收增幅恰在13家中排前三
• 194.96亿 对 5.77亿 —— 中际旭创与仕佳光子的2026Q1单季营收，同榜规模相差三十余倍

名单全景（13家·未截断）

行业分布：电子7 · 通信2 · 电力设备2 · 医药生物1 · 传媒1。五个行业之外全市场挂零。

要点

1. 筛选条件极简但极狠：只看单季营收的同比与环比是否同时为正，不看毛利率、研发、市占率；正是这个笨条件把多数印象中的成长股挡在外面。
2. 门槛在一季度：同比八连正在景气周期里不罕见，环比八连正要求连续两年顶住春节季节性回落，不是持平而是必须超过前一个四季度。
3. 行业整体全军覆没：31个申万一级行业最长连正分布为——3季10个、2季3个、1季13个、0季5个，8季0个。
4. 名单高度集中在算力链：13家中有9家分布于光模块、PCB、模拟芯片与半导体材料，其订单节奏由客户资本开支决定而非春节决定。
5. 增长与盈利明显背离：营收增幅排前三的三家，净利率均为个位数；增长最快的恰恰赚得最薄。
6. 这是后视镜而非预测：三利谱、中远海特、深圳新星均曾连正八季，但窗口停在2025年四季度，2026年一季度一断即掉出名单。
7. 集中度本身是风险：九家共享同一条算力链的增长假设，假设一旦变化，掉队将是同步而非分散的。

配套图表

• 稀缺度漏斗：5528 → 13 → 1
• 主线对照：申万电子行业整体 vs 7家营收8连正电子公司合计（指数化2024Q1=100）
• 行业分布：各申万一级行业整体最长连续双正季度数，满分8季无一达到
• 完整排名：13家单季营收较2024Q1的增幅
• 唯一双冠：中际旭创单季营收与单季归母净利润同步八连正
• 增收未必增利：营收增幅 × 单季净利率散点

数据来源

• Wind金融数据服务（A股上市公司单季营业收入/归母净利润·2023Q2–2026Q1·逐家面板一手直取）
• Wind金融数据服务（申万一级行业全部A股合计单季财务数据·行业整体口径）
• 上市公司定期报告（年报/季报·经上交所/深交所/巨潮资讯网公开披露·为Wind数据的一手出处）

口径与红线

• 全部为单季口径（非累计），净利润为归母口径
• 同比＝该季单季营收 > 上年同一季度；环比＝该季单季营收 > 上一季度
• 8连正＝2024Q2至2026Q1这8个季度每一季同时满足上述两条
• 双冠＝在营收8连正基础上，单季归母净利润亦8连正且8个季度均为盈利
• 行业整体＝该申万一级行业全部A股上市公司财报数据合计值，非指数成分股口径
• 名单未做任何截断，13家为全市场完整结果
• 本内容为已披露财务数据的历史复盘，不构成投资建议、不荐个股；历史增长不代表未来表现