0pm.AI化工行业历史估值水平2026_0pm
反差透视盘 · DASHBOARD

化工估值二十一年 · 一部周期的估值编年史 · 数据看板

PB 2.03(全历史分位25.5%) · PE 26.77(分位55.4%) · 分位背离30个百分点 · 2021年ROE创21年新高时PE只有20倍 · 来源 Wind/国家统计局

当前市净率 PB2.032005年以来全历史分位 25.5% · 2005-01-04 那天是 1.99——二十一年走了一整圈（Wind·日频收盘）
当前市盈率 PE-TTM26.77全历史分位 55.4% · 比2021年末的20.2倍还高——那年才是二十一年最赚钱的一年（Wind）
PE分位 − PB分位（个百分点）30.0PE分位55.4% vs PB分位25.5% · 九个化工口径无一例外全部向同一方向背离（Wind）
历史最低 PB（2024-02-05）1.41真正的地板已经过去 · 今天2.03，距那个地板已反弹 44%（Wind）
史上最长「便宜期」28个月2023年5月至2025年9月 连续28个月 PB ≤ 2.03 · 二十一年里共1336个交易日(26.1%)低于该水位（Wind）
2021年行业ROE（21年最高）17.60%超过2007年的16.32% · 而2025年只有6.25% · 同期化工PPI从+19.1%跌到-9.0%（Wind/国家统计局）
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历史最低 PB（2024-02-05）1.41真正的地板已经过去 · 今天2.03，距那个地板已反弹 44%（Wind）
史上最长「便宜期」28个月2023年5月至2025年9月 连续28个月 PB ≤ 2.03 · 二十一年里共1336个交易日(26.1%)低于该水位（Wind）
2021年行业ROE（21年最高）17.60%超过2007年的16.32% · 而2025年只有6.25% · 同期化工PPI从+19.1%跌到-9.0%（Wind/国家统计局）
九个化工口径：PE分位 vs PB分位（2026-07-20收盘·Wind·全历史分位）
非金属材料*PE 71.1% vs PB 13.5%
57.6
化学纤维PE 58.8% vs PB 16.5%
42.4
橡胶PE 84.7% vs PB 45.1%
39.6
石油石化PE 54.2% vs PB 18.3%
35.9
塑料PE 83.6% vs PB 50.3%
33.2
基础化工PE 55.4% vs PB 25.5%
30.0
化学制品PE 39.6% vs PB 16.5%
23.1
化学原料PE 48.0% vs PB 33.0%
15.0
农化制品PE 21.0% vs PB 19.0%
2.0

来源：Wind 金融终端（申万行业指数日频估值序列·2005-2026）、国家统计局（化工 PPI、固定资产投资）、中国石油和化学工业联合会（行业运行数据）

同一个 PB 2.03，四个窗口的历史分位（Wind自算）
全历史（2005年起）5128个交易日 · 结论：很低
25.5
近十年2381个交易日 · 结论：偏低
39.5
近五年1192个交易日 · 结论：中位偏下
43.7
近三年714个交易日 · 结论：偏高
67.1

来源：Wind 金融终端（申万行业指数日频估值序列·2005-2026）、国家统计局（化工 PPI、固定资产投资）、中国石油和化学工业联合会（行业运行数据）

同一个板块的两把尺子

市盈率说的 ↔ 市净率说的

周期股的两个估值指标在底部会给出相反的答案——因为它们的分母，一个在剧烈摆动，一个在慢慢下沉。

PE 说 · 不便宜

PE-TTM 历史分位

26.77倍 · 2026-07-20 收盘

55.4%
2021年景气顶时PE只有20.2倍，比今天还低；分母是盈利，周期底部盈利塌陷会把PE顶高
↔

PB 说 · 偏低

PB 历史分位

2.03倍 · 2026-07-20 收盘

25.5%
压在历史下四分之一；分母是净资产，不随周期剧烈摆动——但重资产的账面同样会失真
杀手数字

PE分位 − PB分位（个百分点）

30.0
PE分位55.4% vs PB分位25.5% · 九个化工口径无一例外全部向同一方向背离（Wind）

来源：Wind 金融终端（申万行业指数日频估值序列·2005-2026）、国家统计局（化工 PPI、固定资产投资）、中国石油和化学工业联合会（行业运行数据）

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